Research Brief

Geopolitische hybride Bedrohungen

Steigende geopolitische Spannungen führen zu einer Zunahme hybrider Bedrohungen wie Cyberangriffen, Sabotage an kritischer Infrastruktur, Spionage, wirtschaftlichem und politischem Zwang, der Verbreitung von Desinformationen sowie anderen Formen hybrider Kriegsführung. Doch wie wirken sich diese hybriden Bedrohungen auf die Wirtschaft und die Finanzmärkte aus? Um diese Frage zu beantworten, erstellen wir einen neuen Index, der geopolitische hybride Bedrohungen misst, und untersuchen die ökonomischen Auswirkungen dieser Bedrohungen. Unsere Ergebnisse zeigen, dass hybride Bedrohungen in erster Linie die gesamtwirtschaftliche Nachfrage dämpfen – und zwar durch erhöhte Unsicherheit, geschwächtes Vertrauen und verschärfte finanzielle Bedingungen. Gleichzeitig lösen sie politische Maßnahmen aus, wie etwa erhöhte Verteidigungsausgaben und geldpolitische Lockerungen. Diese Ergebnisse stehen im Gegensatz zu den überwiegend angebotsseitigen Effekten geopolitischer Risiken, die in der Literatur dokumentiert wurden.

16.6.2026| Norbert Metiu, Martin Völpel

Research Brief

Klimapolitik ist kostspielig für Unternehmen: Evidenz aus dem CO₂-Grenzausgleichsmechanismus der EU

Ist die Klimapolitik der EU momentan kostspielig für Unternehmen? Die wissenschaftliche Literatur hat bislang keine eindeutige empirische Evidenz aufgezeigt. Neue Forschungsergebnisse, die die jüngste Entscheidung der EU zur Einführung des CO₂-Grenzausgleichsmechanismus auswerten, deuten darauf hin, dass die CO₂-Bepreisung in Europa sich inzwischen bemerkbar macht.

27.3.2026| Mengjie Shi, Yupu Zhang, Christoph Meinerding

Research Brief

Konzentration des Bankenmarkts ohne eindeutige Wirkung auf die Stärke der geldpolitischen Transmission

Die Konzentration des Bankenmarkts beeinflusst potenziell die Kreditzinssätze. Eine neue Studie (Bredl, 2025), die im Rahmen des ChaMP-Forschungsnetzwerkes erstellt wurde, untersucht diesen Zusammenhang genauer. Dabei liegt der Fokus auf der Konzentration regionaler Bankenmärkte sowie auf dem Kreditgeschäft mit kleinen Unternehmen. Die Ergebnisse zeigen, dass die regionale Konzentration keine eindeutige Wirkung auf die Weitergabe geldpolitischer Impulse hat.

18.2.2026| Sebastian Bredl

Research Brief

Welche Bedeutung hat Finanzstabilität bei den geldpolitischen Beratungen des Federal Open Market Committee?

Seit der internationalen Finanzkrise 2007 bis 2009 ist Finanzstabilität für Zentralbanken wichtiger geworden. In diesem Beitrag untersuchen wir, wie das Federal Open Market Committee der Federal Reserve Finanzstabilität in seine geldpolitischen Beratungen einbezieht, um seine Mandatsziele zu sichern. Wir zeigen, dass Diskussionen zur Finanzstabilität, während der Niedrigzinsphase von 2009 bis 2015, in der der US-Leitzins an der effektiven Zinsuntergrenze lag, zu einer geldpolitischen Straffung beitrugen. Die geldpolitische Kommunikation orientiert sich dabei an den Mandatszielen.

13.1.2026| Dimitrios Kanelis, Lars H. Kranzmann, Pierre L. Siklos